比特币短期支撑位面临考验：8.34万美元成关键防线，现货与ETF需求成市场企稳风向标

Glassnode的最新链上数据揭示了比特币市场当前所处的微妙状态。价格正在多个结构性关键价位附近持续盘整，这本质上是长期持有者信心与市场边际需求之间的一场拉锯战。

短期持有者压力凸显，8.34万美元成关键防线

分析显示，短期持有者的市场状态依然相对脆弱。当前价格压缩区间的下沿，即约8.34万美元的位置，构成了近期的核心支撑位。这一价位一旦被有效跌破，市场可能面临进一步的下行压力，价格或将回探至约8.07万美元的真实市场均值附近。

资金流出现积极信号，需求回暖初现端倪

值得关注的是，市场的资金流动已显现出稳定迹象。来自ETF的抛售压力有所缓解，同时，现货市场的仓位结构出现了初步改善。特别是在离岸市场，买方兴趣正在逐步恢复，这为市场提供了一定的底部支撑。

衍生品市场情绪谨慎，期权指标暗示潜在波动

衍生品市场的状况则呈现出复杂性。永续合约的融资费率保持中性，整体杠杆水平较低，这意味着当前价格受短期投机炒作的影响有限。然而，期权市场的仓位调整透露出谨慎情绪：偏度指标转向看跌，短期保护成本上升，且交易商伽玛值已跌破零。这些信号共同表明，一旦市场波动性放大，价格可能出现更剧烈的单向波动。

后市走向的核心：现货与ETF需求的持续性

比特币生态接下来的走势，其核心驱动力已十分清晰。市场的企稳与反弹，高度依赖于现货购买力与ETF资金流入能否形成持续性的回暖趋势。若资金能够持续流入，并伴随坚实的现货买盘，价格结构将得到巩固，上行趋势有望延续。

反之，如果市场下行对冲需求继续攀升，而新增资金流入乏力，那么比特币市场很可能延续当前的震荡格局，甚至不排除面临更深幅度回调的风险。投资者需密切关注链上支撑位的有效性及宏观资金流向的转变。