意大利银行巨头披露2025年年底持有约9600万美元比特币现货ETF，且已设Strategy看跌期权对冲
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WEB3笔记锐评:
传统金融机构的玩法开始渗透进加密领域了。Intesa Sanpaolo 这波操作很经典：用现货ETF获取底层资产敞口，同时用看跌期权对冲发行商自身的股价风险。这说明机构入场已进入精细化风控阶段，不再是无脑买入。他们担心的不是比特币价格，而是ETF产品结构带来的“载体风险”。这种分离式对冲策略，可能会成为后续大型机构配置的模板。
背景参考：
意大利银行巨头 Intesa Sanpaolo 在截至 2025 年 12 月的 13F 披露中显示，其持有约 9600 万美元的比特币现货 ETF，其中包括 ARK 21Shares Bitcoin ETF 与 iShares Bitcoin Trust。同时，Intesa Sanpaolo 还持有一笔针对 Strategy 的大额看跌期权仓位，被市场解读为在做多比特币 ETF 的同时，对 Strategy 股价相对其比特币资产价值（mNAV）过高进行对冲。（CoinDesk）
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