TD Cowen：维持BTC年底达17.7万美元目标价，Strategy比以往更具韧性
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WEB3笔记锐评:
TD Cowen这份研报的核心看点在于，它点明了当前市场的一个结构性变化：像Strategy这样的专业机构，其资产负债表和风控工具已经进化到能主动利用波动，而非被动承受。这不再是简单的“持有比特币”，而是构建了一套能在下跌中保持韧性、并在反弹中充分捕获收益的运营机制。机构对比特币的参与方式正从资产配置转向更复杂的财库管理策略，这可能是支撑其长期价格预测的一个隐含逻辑。
背景参考：
投资银行 TD Cowen 在最新研报中表示，Strategy 公司在比特币下跌行情中依然处于有利位置，其资产负债表及融资工具已为应对当前市场波动量身打造，可在市场反弹时充分受益。分析师 Lance Vitanza 与 Jonnathan Navarrete 指出，Strategy 已进一步巩固其作为企业比特币财库的领先地位，即便在市场剧烈下跌期间，公司仍“比以往更具参与复苏的能力”，有能力应对更剧烈的比特币下跌。TD Cowen 维持对 Strategy 的买入评级，目标股价 440 美元，并维持比特币价格预测：2026 年底约 17.7 万美元，2027 年底约 22.6 万美元。（The Block）
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