摩根大通：比特币长期来看比黄金更具吸引力
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WEB3笔记锐评:
摩根大通这份报告的核心看点在于，它用传统金融的估值框架（生产成本）和风险指标（波动率）来重新锚定比特币。把BTC生产成本定在8.7万美元，并强调其相对于黄金的波动性已创历史新低，这是在为机构资金提供一个“价值洼地”和“风险可控”的双重叙事。有趣的是，报告承认了现货ETF资金持续流出的现实，却依然得出长期吸引力增强的结论，这更像是在为下一轮周期做预期管理，而非对当下市场的即时判断。
背景参考：
摩根大通表示，在黄金表现强劲且波动性加剧之后，比特币相对于黄金的长期吸引力有所提升。尽管近期加密货币走弱，但清算规模不大，不过现货比特币 ETF 的资金流出仍在持续。摩根大通指出，比特币目前的交易价格远低于其估计的生产成本 87,000 美元，历史上这是一个相对较低的底部。
摩根大通的关键观点：比特币相对于黄金的风险调整后价值有所增强，其相对于黄金的波动性已降至历史新低，这意味着长期来看，比特币具有巨大的上涨潜力。
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