编者按：文章指出，Bitget 孵化的 L2Morph 因内部问题受阻，包括创始人之间的冲突、高额支出及神秘「影子 CEO」Forest Bai 的影响。2024 年 3 月 Morph 完成 2000 万美元种子轮融资，但主网交易量低、代币发行延迟，面临裁员、高管离职及战略方向不明的困境。

以下为原文内容（为便于阅读理解，原内容有所整编）：

Bitget 新区块链 Morph 的一些员工最初认为这个 L2 有可能成为 Coinbase Base 的未来竞争对手。

但了解该项目的消息人士向 Blockworks 透露，Morph 因内部混乱而受阻。消息人士称，自去年 3 月完成 2000 万美元种子轮融资以来，团队冲突、炫目支出以及一位神秘的「影子 CEO」导致了裁员、延误和方向迷失。

Blockworks 与十几位现任和前任员工进行了交谈，他们被授予匿名身份，以分享 Bitget 最公开赌注之一内部出错的坦诚细节。

Morph 的起源

加密货币交易所是加密领域最大的应用。这些数字资产巨头利用其人气的一种方式是推出自己的区块链。

币安于 2020 年首次推出 BNB Chain。Coinbase 在 2023 年推出名为 Base 的以太坊 L2。Kraken、OKX 和 Gate.io 都已建成或正在建设区块链。

这些链可以带来丰厚利润。据 Blockworks Research 数据，Base 在 2024 年创造了 7600 万美元的毛利润。

正是在这种背景下，由全球第十大现货交易量交易所 Bitget 孵化的 L2Morph 成为热门项目。但与传统创业模式中两位联合创始人围绕单一想法合作不同，Morph 的两位联合创始人彼此并不认识，却被配对在一起。

Morph 团队引入了居住在美国的 Azeem Khan——他曾是 Gitcoin 的影响力负责人——以及据其 LinkedIn 页面显示常驻新加坡的 Cecilia Hsueh。Hsueh 曾是加密交易所 Phemex 的首席营销官，并短暂担任过其 CEO。她被任命为 Morph 的 CEO，而 Khan 则担任首席运营官。

最初前景看好。随着加密融资开始复苏，Morph 从美国风险投资公司 Dragonfly 筹集了 2000 万美元种子资金。其他投资者包括 Pantera、MEXC Group、Bitget 的风险投资部门 Foresight Ventures 和 Spartan Group。

Bitget 和 Foresight Ventures 未回应多次置评请求。Dragonfly 和 Pantera 在被联系时拒绝置评。

Morph 的主网于去年 10 月底上线。根据 Morph 的区块链浏览器，该 L2 在 5 月 12 日（周一）录得约 1.6 万笔交易。相比之下，据 Blockworks Research 仪表板，Base 平均每日交易量达数百万笔。

上线只是战斗的一半。前员工回忆称，另一个重大目标是推出代币，但这一目标至今未能实现。

上个月，Morph 暗示，铸造所谓「铂金 NFT」的人们将「在生态系统中以 5 亿美元 FDV 锁定其地位，并在 TGE 时解锁 50% 的代币」。

据知情人士透露，2024 年 3 月的种子轮融资将 Morph 的估值定为 1.25 亿美元。

然而，自融资以来，Bitget 的 L2 经历了一年的动荡。

「幽灵创始人」

随着 Morph 扩充团队并试图推出可运行的区块链，其领导层中出现了裂痕。

知情人士描述了 Hsueh 与 Khan 之间的紧张关系，这两位联合创始人在被任命为联合创始人之前并不认识。

Khan 在被 Blockworks 联系时拒绝置评。

Bitget 在美国的业务不可用，但据公司数据，过去几年在非洲、南亚和东南亚实现了强劲增长。联合创始人 Azeem Khan 在去年接受 CoinDesk 采访时解释称，Morph 最初旨在服务于其他交易所区块链未覆盖的全球南方用户。

多位消息人士称，Khan 和 Hsueh 在战略上并非总是保持一致。Khan 在媒体露面时谈到新兴市场，但前员工回忆称，这些举措在内部进展缓慢。一位消息人士表示，一个为这些市场规划了数月活动的团队被告知没有预算。

更奇怪的是，与 Blockworks 交谈的员工感到，Khan 和 CEO Hsueh 似乎并不总是有最终决定权。

一位员工形容 Khan 更像是「幽灵创始人」而非真正的联合创始人，并表示在他们的加密职业生涯中从未见过类似情况。

许多决策权似乎掌握在 Forest Bai 手中，他是 Foresight Ventures（Bitget 的风险投资部门及 Morph 的投资者）的联合创始人兼合伙人，同时也是 The Block 的主席。多位消息人士证实，Bai 就像是「影子 CEO」。消息人士指出，他在支出和公司战略等方面拥有监督权。

Khan 在 3 月宣布离开 Morph，他在 X 帖子中表示，辞职是「对我来说最好的前进道路」。此后，他成为另一家名为 Miden 的区块链的联合创始人。

多位知情人士称，缺乏一致性和独立决策权促成了 Khan 的离开。

Hsueh 继续担任 CEO——尽管三位消息人士告诉 Blockworks，她的内部权力近几个月据称进一步减弱。

谁真正掌权？

几乎所有与 Blockworks 交谈的人都形容 Hsueh 对区块链技术细节的理解有限。虽然高管不必是加密原生人士，但消息人士称，Hsueh 与区块链用户脱节，且对学习技术缺乏兴趣，导致 Morph 缺乏清晰的战略方向。

消息人士称，Hsueh 反而专注于提升她的线上影响力。三位前员工回忆称，他们被要求与她的帖子互动。其他人补充说，Hsueh 会优先在她个人账户上发布 Morph 的公告，而非官方账户。

Hsueh 一度在 X 上发布自己脚部的照片。

目前尚不清楚 Hsueh 仍拥有多少权力，一位前员工形容她「坚不可摧」。

虽然她在公司文件中被列为 CEO，但与 Blockworks 分享的内部组织结构图显示，Foresight Ventures 联合创始人 Forest Bai 的名字与她并列。

Hsueh 和 Bai 均未回复请求评论的电子邮件或消息。

三位知情人士称，Bai 近几个月加强了控制——据称他已被正式加入公司 Slack——其他人指出，在 Khan 离开之前，Bai 对 Khan 和 Hsueh 都具有影响力。据 Blockworks 看到的内部 Slack 消息，Bai 被正式列为顾问。

Blockworks 看到的另一条内部 Slack 消息要求 Bai 参加生态系统和营销团队会议。

交易还是无交易？

四位消息人士称，2024 年 Morph 是大手大脚的支出者。当然，公司刚完成 2000 万美元的融资。

但支出包括与 K-pop 乐队 tripleS 的活动，据一位消息人士告诉 Blockworks，Morph 据称支付了该乐队的旅行和住宿费用。在 Lu.ma（一个常用于规划会议后活动的热门网站）上的邀请显示，去年 4 月由 Zircuit、Bitget、Morph、Foresight Ventures 和 Quantstamp 主办的活动中有 tripleS 的「特别表演」。

多位消息人士讨论了 Morph 在加密会议上花费数十万美元举办活动。在新加坡的 Token2049，Morph 在新加坡艺术科学博物馆举办了一整天的周边活动，消息人士指出。Lu.ma 的邀请显示，Vitalik Buterin、Avara 的 Stani Kulechov 和 Aptos 的 Mo Shaikh 等人出席了该活动，韩国知名 DJ SODA 是派对的压轴表演者。

另一位消息人士指出，大手笔的活动支出与投资回报或底线不符。知情人士告诉 Blockworks，尽管活动似乎有资金，Hsueh 似乎不愿批准实际的商业交易。

一位知情人士称，公司支出的亮点是 Morph 最初为员工提供了有竞争力的薪酬。

除活动外，三位消息人士告诉 Blockworks，Morph 曾讨论在纽约市设立实体办公室，最终在世界贸易中心一号楼 77 层租用了空间。

该办公室还与 Foresight 和 The Block 共享，但不清楚谁是租户。

在开发方面，多位消息人士称，Morph 曾支付一支开发团队超过 20 万美元，以构建 Uniswap v2 的分叉。由于 Uniswap 的代码是开源的，一位前员工认为该项目为这个被称为 BulbaSwap 的去中心化交易所（DEX）支付了过高的费用。据 DeFiLlama 数据，BulbaSwap 目前的总锁仓价值（TVL）约为 9300 万美元，在 DEX 中排名约 200 位。

「黑暗艺术」

Morph 的烧钱速度可能因计划中的 A 轮融资而得到缓解，但新一轮融资尚未实现。

Hsueh 在 9 月接受 Web3TV 采访时表示：「我们正在寻找下一轮融资，」她指出「运营一条链非常昂贵」，公司希望扩大员工规模。

然而，知情人士指出，在 Khan 离开之前，A 轮融资存在紧张气氛。两位知情人士称，Bai 推动 Morph 进行另一轮融资。

Blockworks 无法确定 A 轮的当前状态。

即便没有融资，一位知情人士告诉 Blockworks，Morph 尚未资金耗尽，且仍得到 Bitget 的支持。

Morph 未回应多次置评请求。

与此同时，Morph 在留住人才方面遇到了一些麻烦。一位前员工表示，公司面临「惊人」的员工流失，从离职到裁员不等。其他人指出，一些员工还接受了降薪。

多位员工表示，他们未收到代币合同。一位消息人士称，Morph 试图迫使一些收到合同的员工在去年 5 月签署新合同，这将改变他们的代币归属期。

另一位消息人士告诉 Blockworks，员工流失导致一些团队人手不足，一些 Slack 频道几乎没有活动。尽管面临困难，一位知情人士表示，Morph 仍计划在今年底推出其代币。

对投资者来说，Morph 的救赎可能在于其与 Bitget 的联系，Bitget 可能仍热衷于在 Morph 即将推出的代币上市时上架交易。

一位前员工表示，Bitget 深谙在可能价值存疑的代币交易中「黑暗艺术」的操作之道。

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