分析：比特币在全球动荡中跑赢黄金与股市，ETF与Strategy加码累积

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WEB3笔记锐评:

比特币的韧性已从叙事转向结构。机构通过ETF和MSTR这类高贝塔工具持续加码，正在重塑所有权结构，使其与传统风险资产脱钩。Strategy的“央行式”逢低买入和ETF的稳定吸筹，共同构成了价格底部支撑。零售的短期抛售被机构承接，长期持有者占比稳定，说明价值储存的共识在机构主导下进一步固化。这不再是单纯的避险故事，而是资本配置的范式转移。

背景参考：

比特币和以太坊近期涨幅均跑赢黄金和全球股市，凸显地缘政治紧张下的避险需求。华尔街券商 Bernstein 指出，比特币的韧性反映了其所有权结构正发生根本性变化，机构投资者正在主导市场。机构持仓方面，Strategy 被称为“比特币最后的央行”，持续在市场低迷期买入比特币。近期以每枚约 70,194 美元的价格增持 22,337 枚 BTC，总持仓达 761,068 枚，平均成本约 75,696 美元。分析指出，比特币近期在地缘政治压力下的表现再次引发其作为“数字黄金”的讨论。Strategy 股票（MSTR）目前约较比特币净资产值折让 14%，为股市投资者提供高贝塔方式参与比特币上涨。通过 STRC 产品提供的高收益融资，Strategy 进一步获得流动性以支持市场买入。

同时，现货比特币 ETF 在过去三周吸引约 21 亿美元资金流入，占总供应量约 6.1%，机构投资者包括财富管理机构、养老基金及主权投资者。零售投资者近期呈净卖出，但长期持有者占比仍高，约 60% 比特币一年内未移动，显示长期价值储存属性持续存在。（CoinDesk）

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