Bitwise CIO：比特币长期或达100万美元，潜力来自“数字黄金”定位

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WEB3笔记锐评:

Bitwise CIO的百万美元论调，核心逻辑是“做大蛋糕”而非“存量争夺”。他点出了一个常被忽略的变量：全球价值储存市场本身在以年化13%的速度膨胀，这是由主权债务和地缘风险驱动的宏观趋势。比特币现在占这个38万亿市场的4%，如果十年后市场膨胀到121万亿，它只需拿下17%的份额就能触及百万美元。这个框架比单纯喊单更扎实，因为它把比特币的增长嵌套进了更大的宏观叙事里。现货ETF和机构入场（如哈佛捐赠基金）只是实现这一份额的必要基础设施，而非驱动力本身。关键在于，市场是否真的会持续以这个速度扩张，以及比特币能否在黄金之外，从其他资产类别（如房地产、债券）中抢夺份额。

背景参考：

Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 表示，比特币价格未来有可能达到 100 万美元/枚。他认为，当从全球“价值储存（Store of Value）”市场的角度来看，比特币的长期潜力将更加清晰，其正在逐渐与黄金竞争数字价值储存资产的地位。

在题为《How Bitcoin Gets to $1 Million》的最新备忘录中，Hougan 指出，目前全球价值储存市场规模约 38 万亿美元，其中约 36 万亿美元来自黄金，而比特币约 1.4 万亿美元，仅占该市场不到 4%。

Hougan 认为，许多投资者低估比特币潜力的原因在于忽视了价值储存市场本身的增长速度。例如，2004 年美国首只黄金 ETF 推出时，全球黄金市场规模仅约 2.5 万亿美元，如今已接近 40 万亿美元，复合年增长率约 13%。这一增长主要受政府债务增加、地缘政治不确定性以及宽松货币政策推动。

如果未来十年价值储存市场继续以类似速度扩张，其规模可能达到约 121 万亿美元。在这一情景下，比特币只需占据约 17% 的市场份额，价格就可能达到 100 万美元。

Hougan 还指出，加密市场近年来的发展为这一前景提供了基础。例如几年前美国尚无比特币现货 ETF，而如今比特币现货 ETF 已成为历史上增长最快的 ETF 产品之一。同时，包括哈佛大学捐赠基金与阿布扎比主权财富基金在内的机构投资者也已开始配置比特币。

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