分析：比特币年内或将再下探30%，现已进入深度熊市阶段
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WEB3笔记锐评:
笔记：CK Zheng的观点是典型的“周期宿命论”，将2025年10月的12.6万美金视为本轮减半周期顶点。核心逻辑是减半后16-18个月见顶的规律依然有效，且当前已进入深度熊市。看点在于他提到的两个新压力点：一是机构采用的实际规模被指有限（ETF等仅占10%），这可能削弱了市场对“机构托底”的叙事信心；二是首次明确提出，持有比特币作为储备的上市公司可能在熊市中因自身财务压力成为新的抛售源。这为观察市场底部增加了一个微观企业层面的变量。
背景参考：
加密对冲基金 ZX Squared Capital 创始人 CK Zheng 表示，比特币已进入深度熊市阶段，随着“四年周期”影响增强，价格在 2026 年可能进一步下跌约 30%，此前比特币在 2024 年 4 月减半约 16–18 个月后于 2025 年 10 月触及逾 12.6 万美元历史高点，目前已回落至约 6.8 万美元，走势基本符合以减半为核心的四年周期规律，散户在市场狂热时追涨、恐慌时抛售的心理行为强化了本轮熊市周期，同时机构采用仍然有限，加密 ETF 与数字资产储备公司的规模仅占整体市场约 10%。在熊市环境下，部分将比特币作为资产储备的公司可能因偿债压力被迫抛售资产，从而加剧市场下行压力。（CoinDesk）
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