Core Scientific Q4营收下滑，比特币挖矿收入大幅下降，加速转型数据中心基础设施
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WEB3笔记锐评:
Core Scientific的财报是比特币第四次减半后矿企生存状态的典型切片。挖矿收入腰斩，但托管业务收入翻了几倍，这很说明问题。减半后，单纯靠算力挖矿的利润空间被持续挤压，头部矿企都在寻求“基建化”和“服务化”转型，把自己从重资产的矿工变成轻资产的数据中心运营商。毛利提升但调整后EBITDA仍为负，说明转型的资本开支巨大，阵痛期还没过。这条路能不能走通，要看其1.5吉瓦的托管容量能否快速填满并产生稳定现金流。这是矿企在后减半时代的一条重要出路，但绝非坦途。
背景参考：
据报道，比特币矿企 Core Scientific 公布 2025 年第四季度财报，整体业绩表现分化。在公司加速向高密度数据中心托管（colocation）业务转型的背景下，挖矿收入明显下滑。
财报显示，公司第四季度总营收为 7,980 万美元，较上年同期的 9,490 万美元有所下降。其中，比特币挖矿业务收入降至 4,220 万美元，而 2024 年同期为 7,990 万美元，降幅显著。
不过，公司强调，其数据中心托管服务收入大幅增长至 3,130 万美元，高于 2024 年的 850 万美元。这一增长主要得益于托管业务的运营扩张。托管模式指企业租用非自有的计算基础设施进行部署。
Core Scientific CEO Adam Sullivan 表示，公司现有建设项目已完成过半，正将托管平台扩展至 1.5 吉瓦可租赁容量管线。凭借多地区布局和成熟的执行能力，公司正在加快多个站点的投产进度，以推动长期可持续增长。
盈利方面，第四季度毛利润升至 2,080 万美元，高于 2024 年同期的 480 万美元；但公司调整后 EBITDA 仍为 -4,270 万美元，显示转型过程中盈利压力仍然存在。
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