glassnode：BTC期权显示市场防御性情绪增强，下行保护需求增加

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WEB3笔记锐评:

盘整期的期权数据往往比现货价格更诚实。OI回升至45万枚BTC高位，说明大资金在利用这个区间建立或调整头寸，而非离场。关键信号是看跌期权偏离度从6%飙到18%，这很贵，说明机构愿意支付高溢价来买保险，他们对潜在的下行风险定价很高。隐含波动率上升但短端低于实际波动率，这有点矛盾，可能意味着市场预期未来有大事（比如宏观事件），但对接下来一两周的剧烈波动反而没定价。看跌/看涨比回到0.7，说明下跌后有人开始抄底或卖看涨期权收保费，市场情绪从单边防御转向多空博弈。整体看，大资金在布防，散户在试探，盘整可能快结束了。

背景参考：

glassnode 在 X 平台发布分析数据显示，比特币近期在 6.5 万至 7.3 万美元区间盘整，但期权市场却显露防御性特征，BTC 期权未平仓合约（OI）从 12 月 26 日的 25.5 万枚 BTC 回升至 45.2 万枚 BTC，接近 2025 年第四季度末高位；1 个月及 3 个月隐含波动率上升约 10 个波动点，显示交易员预期未来可能出现较大价格波动，看跌期权偏离度在一个月内从 6% 上升至 18%，凸显市场对下行保护的支付意愿。不过，目前市场流动结构趋于平衡，自比特币从 8.2 万美元下跌后，看跌买盘占主导；过去两日看涨活动增加，使看跌/看涨比率回落至 0.7，短期头寸趋于稳定，但短端隐含波动率低于实际波动率。

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