Michael Saylor：市场对Strategy被迫出售比特币的担忧“毫无根据”

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WEB3笔记锐评:

Saylor的回应是典型的“叙事管理”。核心看点在于，他试图将市场关注的焦点从巨额的会计亏损（这是会计准则下的必然结果）转移到公司的长期战略和财务健康度上。他强调“净杠杆低”和“无信用风险”，是在安抚债权人，避免因股价波动触发债务条款。关键在于，市场担忧的不是主动出售，而是被迫平仓。只要MicroStrategy能持续获得低成本融资或发债来维持运营和加仓，这个游戏就能继续。他赌的是比特币长期上涨曲线能覆盖所有中间波动和融资成本。目前看，他仍有足够的信誉和叙事能力来维持这个循环。

背景参考：

Strategy（MSTR）执行董事长 Michael Saylor 在接受 CNBC 采访时表示，市场关于公司因比特币价格下跌而被迫出售 BTC 的担忧“毫无根据”，并重申公司将继续执行长期增持比特币的策略。

Saylor 表示，Strategy 当前净杠杆水平低于典型投资级公司，资产负债表不存在信用风险，公司不仅没有出售计划，反而预计将“每个季度持续买入比特币”。上周，Strategy 以约 9,000 万美元购入 1,142 枚 BTC，目前总持仓已达 714,644 枚，平均成本约 76,056 美元。

他指出，比特币的高波动性既是风险也是特性，并认为其作为“数字资本”在未来 4 至 8 年内仍有望跑赢传统资产。此前，Strategy 公布第四季度运营亏损 174 亿美元、净亏损 126 亿美元，主要源于比特币价格下跌带来的账面估值调整。（Coindesk）

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