Bitwise CIO：下一轮牛市驱动因素为AiFi、营收型产品、Vitalik回归以太坊等9大核心叙事

Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 在 X 平台发文表示，加密货币由叙事驱动，目前有九大主要叙事有望引领下一轮周期。

第一，营收型产品。区块链年收入目前约为 70 亿至 80 亿美元，随着主流化进场加快，行业收入规模化至数千亿美元，产生收入的项目将获得奖励。

第二，AiFi。AI 代理将使用加密货币、稳定币和 DeFi 而非银行账户，其规模难以估量。

第三，法币退潮。随着法币贬值，全球将转向包括 BTC 在内的硬通货。

第四，机构采用。加密货币的机构采用是为期十年的大趋势，规模将以万亿单位衡量。

第五，监管进展。积极监管的红利尚未体现，Genius Act 将于 2027 年 1 月生效，监管明确后投资与主流采用将呈曲棍球棒式增长。

第六，稳定币超级周期。稳定币管理资产规模虽暂时停滞在 3000 亿美元，但未来将增长至数万亿，成为 21 世纪全球支付轨道的支柱。

第七，代币化。目前仅有 200 亿美元资产完成代币化，而全球股票、债券和房地产市场总额达数百万亿，市场渗透率不足 0.1%。

第八，DeFi 复兴。随着 RWA 资产代币化及监管明确后协议代币经济学的改进，DeFi 规模将扩大 100 倍。

第九，以太坊迎来“乔布斯回归时刻”。Vitalik Buterin 回归以太坊生态，类比 1996 年乔布斯回归苹果公司，以太坊发展将迎来爆发期。