Strategy四季度录得124亿美元亏损，比特币回落拖累股价单日下跌17%
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WEB3笔记锐评:
Strategy的财报暴露了单一资产敞口的脆弱性。即便营收微增，但比特币持仓的市值波动直接决定了损益表，这本质上是一家加了高杠杆的比特币ETF。股价跌幅远超BTC本身，市场在惩罚其商业模式。现金储备和债务结构是当前唯一的护城河，但若比特币长期横盘或阴跌，其“数字黄金财库”的故事将难以为继。市场正在重新定价这类公司的风险溢价。
背景参考：
比特币财库公司 Strategy 公布 2025 年第四季度财报，受比特币当季下跌约 22% 影响，净亏损达 124 亿美元。尽管如此，公司同期营收同比增长 1.9% 至 1.23 亿美元，主要来自商业智能业务。比特币进一步下探至 6.25 万美元，使 Strategy 在其 713,502 枚比特币持仓上浮亏约 17.5%，股价当日收跌 17%。管理层表示，公司现金储备达 22.5 亿美元，且 2027 年前无重大到期债务，财务结构仍具韧性。(Cointelegraph)
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