花旗：ETF资金流放缓压制比特币表现，但无需过度担忧“加密寒冬”
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WEB3笔记锐评:
花旗点出了几个关键压力位：ETF资金流这个短期引擎确实在减速，市场定价已经反映了立法推进缓慢的预期。更值得玩味的是他们把比特币波动性与贵金属类比，却指出缺乏同步上涨动能——这暗示市场结构可能变了，传统宏观流动性（美联储缩表）对加密资产的传导路径比以往更直接。所谓“加密寒冬”是尾部风险，说明机构认为当前更像是周期中的盘整，而非系统性退潮。
背景参考：
华尔街投行花旗表示，在经历数周下跌后加密市场正接近关键拐点区域，比特币已接近美国大选前价格区间，同时 ETF 资金流入明显放缓，虽然当前加密市场波动性表现更类似贵金属，但未能同步获得上涨动能。政策层面，美国数字资产市场结构立法仍被视为潜在关键催化剂，但当前国会推进节奏缓慢，市场对法案通过概率的定价有所下降。花旗同时提示美联储资产负债表收缩风险，历史上该因素往往通过银行体系流动性收紧对加密资产形成压力。尽管市场对长期“加密寒冬”的担忧上升，但花旗认为该情景仍属于尾部风险，而非基准预期。（CoinDesk）
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